上半年净赚 3 亿的车贷平台微贷网也要上市了

作者:Karen美国当地时间8月10日,汽车金融服务商微贷网向SEC提交招股书。招股书显示,微贷网申请在纽交所上市,股票代码为「WEI」,计划通过此次交易筹集至多1亿美元资金。微贷网成立于2011年,总部位于杭州,是国内较早的网贷平台之一,平台最初主打纯信用贷款,2012年开始转向汽车抵押贷款,并且通过线下加盟的方式拓展服务网络

上半年净赚 3 亿的车贷平台微贷网也要上市了

上半年净赚 3 亿的车贷平台微贷网也要上市了

上半年净赚 3 亿的车贷平台微贷网也要上市了

  作者:Karen

  美国当地时间8月10日,汽车金融服务商微贷网向SEC提交招股书。招股书显示,微贷网申请在纽交所上市,股票代码为「WEI」,计划通过此次交易筹集至多1亿美元资金。

  微贷网成立于2011年,总部位于杭州,是国内较早的网贷平台之一,平台最初主打纯信用贷款,2012年开始转向汽车抵押贷款,并且通过线下加盟的方式拓展服务网络。截至上市前,微贷网在超过300多个城市建立了517家服务网点。

  与近期登陆或即将登陆资本市场的P2P平台相比,微贷网主要有两点不同。

  其一,主营产品不同:微贷网是一家主打车贷的P2P平台,车贷业务占营业总收入的75%以上,而上市网贷平台大多主营信用贷,例如51信用卡和维信金科。

  其二,盈利能力不同:与不少亏损上市的企业不同,微贷网已经连续两年实现盈利,2016年、2017年和2018年H1的净利润分别为2.91亿元、4.75亿元和3.07亿元。

  下文是笔者结合招股书作出的简单分析:

  1、「抵押登记+GPS系统」汽车抵押模式的开创者

  银行、汽车金融公司和P2P车贷平台是我国汽车金融领域的主要参与者,与房屋、新车等标准品相比,二手车是一种非标准的抵押物,银行等传统融资渠道一般不愿意接受借款人用二手车作为抵押品。

  微贷网是国内最早采用「抵押登记+GPS系统」的汽车抵押模式,即借款人只需在车管所办理抵押登记手续,并提供相关证件资料即可获得贷款,无需把车辆移交贷款机构代为保管。

  微贷网首创的「不押车」模式颠覆了汽车抵押贷款「贷方机构保管汽车」的行规,建立了行业新标准。

  作为最早一批抢占汽车金融市场的玩家,微贷网顺利收割到了第一批汽车贷款用户。从2014年到2017年,微贷网的贷款余额从8.24亿元增长到152.03亿元,复合年增长率(CAGR)高达160%,截至2018年6月底,微贷网的贷款余额为171.61亿元。

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  微贷网2014年-2018上半年贷款余额(单位:百万人民币)

  在贷款余额高速增长的同时,微贷网的逾期率维持在较低水平。招股书显示,微贷网在2015-2017年推出的贷款的M3+(逾期超过90天的贷款)逾期率保持在0.5%-0.7%,逾期率低于行业平均水平。

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  微贷网2015-2017年M3+逾期率

  2、瞄准小微企业主,用户粘性高

  微贷网对2018年一季度申请汽车抵押贷款的3400名用户进行采访发现,95.5%的借款人是小微企业主,89.5%的借款人是遇到了资金周转困难,54.5%的借款人年收入低于5万元人民币。

  微贷网的调查结果与其客群定位不谋而合,微贷网主营的汽车抵押贷款针对的就是小微企业主。招股书显示,微贷网主要提供期限1-36个月,金额3-20万元,年利率20%-36%的汽车抵押贷款。

  自2011年成立以来,微贷网的借款人数和投资人数增长迅速。其中活跃借款人数从2016的21.6万增长到2017年的31.5万,同比增长45.8%;活跃投资人数从2016年的30万人增长到2017年的56.1万人,同比增长87%。

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  2017年微贷网的活跃投资人数同比增长87%

  此外,微贷网的借款人多为重复借贷,2016年、2017年和2018年1-6月,老用户的重复借款率为53.4%、66.6%和55.7%。

  3、国内最大的P2P车贷平台,连续两年实现盈利

  根据OliverWyman报告,微贷网是国内最大的P2P车贷平台,2017年市场占有率约35%,超过了第2至10名市场份额的总和。

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  微贷网在国内车贷市场占有率居首位

  在营收方面,根据招股书,微贷网2016年、2017年和2018年1-6月的净收入分别为17.61亿元、35.45亿元和18.83亿元。其中,2017年净收入较2016年同期增长101.28%,2018年上半年净收入较2017年同期增长20.1%。

  微贷网收入组成部分有三类:贷款服务费、贷后服务费以及其他收入。其中,贷款服务费是微贷网最重要的收入来源,贷款服务费的占比虽然呈现下降的趋势,但一直在75%以上。

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  2016年-2018年上半年微贷网的营收情况

  从放款类型来看,微贷网最主要的贷款产品是汽车抵押贷款。2016年、2017年和2018年1-6月的汽车贷款收入分别为13.96亿元、25.30亿元和13.36亿元,分别占同期净收入的79.26%、71.36%和70.92%。

  在净利润方面,微贷网2017年的净利润为4.75亿元,与2016年的2.910亿元相比增长63.2%;2018年1-6月,净利润为3.07亿元,较2017年同期增长14.6%。

  公司股权结构上,创始人及CEO姚宏是微贷网的第一大股东,持股比例为53.6%,公司其他高管的持股比例为2.5%。

  上市之前,微贷网完成3轮融资:2014年完成浙商创投的A轮融资,2015年获得汉鼎股份的B轮融资,2016年获嘉御基金领投的C轮融资。

  同时,微贷网还通过战略投资进一步扩大生态系统,增强其业务间的协同效应。2017年6月,微贷网2.8亿入股阳泉市商业银行,与龙跃实业集团、中煤兴源等4家公司并列为第一大股东。截至上市前,微贷网已经持有银行、互联网小贷、融资租赁等牌照,同时,在互联网银行、保险、券商、私募基金等领域也在积极布局。

  IT桔子数据显示,2015年至今,微贷网参与投资事件有4起,全部集中在金融领域。

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  在招股说明书里,微贷网将自己定义为一家新兴成长公司,从2011年成立到2018年递交招股书,7年的时间里,微贷网累计服务162万借款人,累计交易额达1984.4亿元,约占国内车贷市场份额的三分之一。

  但是招股书靓丽的数据与资本市场的认可并没有直接的关系。去年末登录港交所的易鑫集团上市半年股价跌去70%,其2016年、2017年分别亏损60.99亿元和183.31亿元;而近期登录纳斯达克交易所的灿谷集团,最新股价也已跌破发行价,其2016年、2017年分别实现净利润1.34亿元和3.41亿元。

  打着车贷第一股的微贷网目前已经实现盈利,其商业模式和行业优势能否得到资本市场的认可,让我们拭目以待。

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